全监管时代的P2P行业还有创新空间吗？

       3月5日，李克强总理在作政府工作报告时，除了将互联网金融列为2016年重点工作以为，还强调了要规范发展互联网金融，实现金融风险监管全覆盖。这既是互联网金融连续第三年被写入政府工作报告，也是国家正式明确展开互联网金融风险防范工作，至此互联网金融（尤其是P2P行业）终于要从零监管时代迈入全监管时代了。

P2P创新之路成创新之祸

P2P行业在高速发展的这几年间，形形色色的风险事件难以杜绝，除了是害群之马从中作梗以外，还有部分原因是行业缺少约束，这种监管长期缺席的市场环境令一些从业者的胆子越来越大，过于迷恋创新、乃至盲目创新，不仅引来自毙，还严重阻碍了行业的发展，从这一层意义来看，P2P如今的不规范都是早期盲目创新种下的苦果。

综合现阶段的行业乱象及以往的风险类型来看，P2P行业的创新之祸主要可以归结为伪创新、乱创新两个方面。

首先，所谓的伪创新即不良分子借互联网金融新兴业态之名行非法集资之事，其中的典型代表便是去年年末相继爆雷的EZB和DD集团，EZB骗局崩盘之后，业内人士更是痛批其为披着互联网金融外衣的狼。一方面，EZB表面上看起来跟其他P2P平台无异，即通过互联网平台进行资金端和资产端的匹配。但败露之后，有人指出EZB几乎没有线上客户群，所有的线上投资行为都是平台理财经理代替其线下客户完成的。另一方面，EZB曾经高调宣称自己是借助互联网来颠覆传统金融，但隐藏在这种所谓的颠覆创新背后的却是传销集团的非法集资骗局，通过开设大量的线下门店、虚造排场来诱骗以中老年为主力的用户群体投资，至被查时整个骗局规模已超700亿，E租宝非法吸收资金高达500亿，受害人多达90万名。由此可见互联网金融领域内伪创新的成本之低、收效之大，也不难理解为什么骗子们要前仆后继地搭上这趟“新”快车了。

其次，部分P2P平台仅仅是为了响应创新而盲目创新，这种创新策略笔者认为是乱创新。自前两年得到政策及国家层面的鼓励以来，P2P行业就陷入了莫名其妙的自嗨情绪当中，不少平台更是天天盯着政策利好几个大字，意淫P2P能够颠覆现有金融体系，拯救老百姓于水火之中。P2P行业的创新之乱，主要体现在产品设计上，P2P原本是作为撮合投融双方的中介平台而存在，但在国内却被众多从业者的创新搞得面目全非，平台不仅能够介入投融匹配过程，甚至还能够直接操纵资金。曾经风靡的P2P活期理财就是乱创新的典型例子，一些平台推出的随存随取式的理财项目，美其名曰兼具收益性和流动性的产品创新，事实上就是资金池，一旦池子出水大于进水，平台就需要不停地垫资进行兑付，早早就埋下了地雷。此外，P2P行业内普遍存在的长标拆短、大标拆小等产品设计规则，也可以划入不合理创新的范畴，这种为了迎合投资人以满足平台短期利益的产品设计初衷，事实上与资金池无异，暗藏着极大的流动性风险，资金进出一旦失控，平台就会出现兑付危机。P2P行业中还出现了一种创新，不是依据产品内在逻辑来创新，而是以营销为诉求进行创新。去年，某平台推出了一款针对大学生意外怀孕的分期产品，曰安流宝，一经推出便引起业内热议，产品本身获得的关注寥寥无几，平台因此博得的版面、头条却不胜枚举，与其说成产品革新，不如说是事件营销。这些糟粕型创新所催生出来的畸形P2P产品（模式），不仅是对投资人市场的误导及毒害，更是整个行业发展的绊脚石。

监管是为了引导P2P行业正确创新

根据第三方数据显示，截至2015年12月底，全国P2P行业共有1302家平台死亡，668家平台跑路，这组数据充分说明了P2P行业的水深火热。一方面，P2P行业长期缺乏有效引导，为了发展只能冒着溺亡的危险摸着石头过河，在这个过程中，P2P行业本身已经无暇顾及河的对岸是不是正确方向、过河途中有没有踩到红线、脚下踩的到底是石头还是人命这些问题了，能淌过去也算成功了一半。另一方面，不可否认P2P模式在国内仍然具有无限的发展前景，尤其是中国利率市场化改革的深入，更推动了P2P行业的进一步发展。从这个角度来看，国家对以P2P行业为代表的互联网金融业态的发展仍然持有鼓励态度，但现阶段仅仅指望市场自我调节已经不可能了，监管必须切入并加以干预。所以2015年下半年以来，监管数度收紧，各地经侦部门频繁排查涉嫌经济罪的问题平台，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》等政策密集下发，多省市先后暂停互联网金融公司的登记注册，多家银行陆续关闭互联网金融平台的充值支付接口等等，监管的口号喊了这么久，如今终于要落到实处了。

诚如本文开篇所说，李克强总理在政府工作报告中也明确了要扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动。随着国家对P2P行业规范发展的重视，P2P也将一个能够实现金融风险监管全覆盖的时代。那么，在全监管的时代背景下，P2P行业是否就再无创新可能了呢？事实上，众多两会代表始终在建言呼吁国家不要一刀切地监管行业，以深圳人大代表张育彪关于“改善互联网金融生存环境”的提案为例，此前他透露这份提案中关于互联网金融监管切入的部分是参考了我们多赢金融的意见后撰写的，之所以参考民营系平台的意见，一方面是在现阶段的平台背景构成中，民营系平台占比最高；另一方面，传统金融监管思维过于强调官僚审批、审慎监管，这种监管体制虽然严密，但也有悖于互联网金融的草根精神，而且间接将互联网金融与传统金融等同了，既然殊途总要同归，那现在所谓的鼓励互联网金融发展又有什么意义呢？事实上，不管是P2P从业者，还是金融领域专家，在近两年的两会上都传达过同样的心声，即呼吁国家进行适度监管，在规范行业发展的同时保留金融创新的余地，以鼓励互联网金融独立发展，而非一味遵循传统金融体制。因此，P2P行业的全监管时代并不是一个拒绝创新的时代，反而是一个随着行业规范化进程推进能涌现更多高效创新机制的时代，在经历过行业的无序发展之后，从业者们应该都能意识到——监管不是为了遏制创新，而是为了推动创新。